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| 月刊プロパティマネジメント 2013年6月号 | 定価：本体2,905円＋税 |
＜特集＞
「期待先行」のなかで考える、
不動産ファンダメンタルズの「実態」と「行方」
アベノミクスと不動産市場
資産インフレ政策により、不動産市場を取り巻く雰囲気が一変した。
上場不動産株式やJ-REIT投資口は急激にその値を上げ、
早くも賃料上昇を見越した動きをみせるなど、加熱感を指摘する声もある。
期待に胸躍らせるだけではなく、不動産ファンダメンタルズの実態を探ってみた。
【OVERVIEW】
■アベノミクスで不動産投資市場が熱くなるか？
不動産投資・インフラ市場の活性化で日本経済再生へ
川口有一郎 ［早稲田大学大学院］
【ROUNDTABLE】
■J-REIT、デベロッパーが支配する日本市場 外資ファンドの投資機会とは
ジェイ・ピィ・トッピーノ
［セキュアード・キャピタル・インベストメント・マネジメント］
ポール・マクギャリー［グッドマンジャパン］
リチャード・J. ライトネック［アジア・パシフィック・ランド・リミテッド］
フレッド・シュミット［グリーンオーク・リアルエステート］
J・マイケル・オーエン［トランズパシフィック・エンタープライズ］
【VIEWPOINT】
9人が斬る4大テーマ
■不動産ファンダメンタルズの最前線 実態と先行きのすべて
PM編集部
＜不動産投資市場＞
■リスクプレミアム縮小による価格上昇には限界あり
いかに需要回復に繋げられるかがカギ
――野村證券 福島大輔氏に聞く
■アベノミクス効果で短期的には明るさも
長期的には構造改革への取り組みが不可欠
――ドイツ証券 小夫孝一郎氏に聞く
■アベノミクスの「金融緩和＋需要喚起策」で
戦後最大級の不動産上昇の波が来る
――JP モルガン証券 穴井宏和氏に聞く
＜J-REIT＞
■前回の上昇局面との違いを見極めることが重要
J-REIT は運用規律を高めて持続的成長の実現を
――ニッセイ基礎研究所 岩佐浩人氏に聞く
■鑑定価格で買えるかが試金石
スポンサーとJ-REIT の新たな関係性にも要注目
――アイビー総研 関大介氏に聞く
■日銀による金融緩和策がJ-REITを活性化
REIT 指数の高騰は市場の実態が反映されただけ
――SMBC日興証券 鳥井裕史氏に聞く
＜キャップレート＞
■成熟したシナリオ重視の不動産投資市場では
キャップレートは簡単に下がらない
――日本不動産研究所に聞く
＜賃貸市場動向・リーシング戦略＞
■むしろオフィスは淘汰・選別の時代へ
「平均」に表れない真のニーズの把握が重要
――ザイマックス不動産総合研究所 中山善夫氏に聞く
■貸主・借主の期待賃料ギャップはほぼ解消
2013 年末にかけさらに回復の動き強まる
――シービーアールイーに聞く
【CASESTUDY】
J-REIT、私募REIT、ファンドの「新」成長戦略
■ブリッジファンド活用で安定的に物件確保を図る
サ高住を足がかりに運用アセットの幅拡大
アドバンス・レジデンス投資法人
■私募REITを旗艦ファンドとして運用に注力
同時に商品領域の拡大も企図
三井不動産投資顧問
■商品・サービスメニューを豊富に揃え
不動産投資ニーズの高まりを確実に捉える
ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント
■東京オフィス投資の好機到来
都心の中規模オフィスへの投資プログラムを立上げ
GEキャピタル・リアル・エステート
【ANOTHERVIEW】
■米国年金は債券に替わる「リアルアセット」を開拓中
日本への不動産投資には慎重スタンス
――ブラックロック・ジャパン 川原淳次氏に聞く
【REPORT】
「不動産マネジメントフォーラム2013」
パネルディスカッション ダイジェスト
■中規模オフィスビル投資に勝機あり！？
市場のボリュームゾーンに広がる開発・投資機会とは
井出保夫 ［井出不動産金融研究所］
内田高弘 ［日本GE GEキャピタル・リアル・エステート］
宮島大祐 ［ケネディクス］
東野博一 ［住友商事］
赤城威志 ［ジョーンズ ラング ラサール］
■長期投資商品としてのREITの役割
山崎成人［REITアナリスト］
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【HOT TOPICS】
◎シンガポールの新ダウンタウン・マリーナベイの核
マリーナベイ・ファイナンシャルセンター（MBFC） 計画が完成
◎日本市場の魅力が話題の中心に サム・ゼル氏
アジア市場とJ-REIT の成長力に異論
◎J-REIT の屋根を活用した国内初の太陽光による売電事業
プロロジスが日本プロロジスリート投資法人の6物件で
◎香港発の「コンパスオフィス」が国内2 店舗目をオープン
品質とリーズナブルな価格設定を両立させ利用者拡大へ
◎不動産投資とキャピタル・マーケット ローン金利は低空飛行、
LTV は上昇傾向
――FROM N.Y.
【NEWS FOLDER】
・「野村不動産マスターファンド投資法人」が6月12日に上場
物流施設・商業施設特化型として運用
・東急不動産、東急コミュニティー、東急リバブルが経営統合
東急不動産ホールディングスを設立
・「クリサス・リテール・トラスト」がシンガポール証券取引所に上場
大和ハウス工業と丸紅が出資
・東京都心部Aクラスビル成約ベース賃料が大幅上昇
オフィスレント・インデックスより
・三井不動産が、埼玉県八潮市の物流施設開発を着工
屋上には太陽光発電パネルを設置
・東急リバブルが、シンガポールの不動産会社と業務提携
海外投資家に日本不動産情報を提供
・アクサと三井住友トラスト不顧問の協調投資で、
東京・京橋の中規模オフィスビルを取得
・三菱地所とラサール不動産投資顧問が
新たな物流施設「（仮称）ロジポート橋本」の開発に着手
・グッドマングループが名古屋市近郊で物流施設「グッドマン大府」を開発
アブダビ投資評議会と共同投資
・ザイマックスらが、
中規模オフィスビルを取得目的にするSPCに共同出資
・SFビルサポートが、賃貸保証事業で新サービス「プレミアムプラン」を提供
【連載】
■商業施設リーシング・チャンス
パンケーキ店ブームは定着する？
――アーバンドッグ ららぽーと豊洲の「Butter」
小倉弘［クラウドプランニング］
■法令ニュース
――インサイダー取引規制の改正（平成25年金融商品取引法案）
野間敬和［TMI総合法律事務所］
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
藤浪容子［アイビー総研］
■From ULI
――シティスキャンは法施行の未来像か？
トランズパシフィックエンタープライズ
■井出保夫の不動産金融レポート
――日銀の「展望」リポートは
単なる「願望」リポートか
井出保夫［井出不動産金融研究所］
■南一弘の街を行く
――立派な祖先に恵まれています（大垣）
南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■「寝る前に」考える授業
――そして、J-REIT
岩内泡蓋
■チャイナ（上海）商業店舗賃料一覧
パシフィックスター・コンサルティング
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