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月刊プロパティマネジメント 2013年6月号 定価:本体2,905円+税

<特集>
「期待先行」のなかで考える、
不動産ファンダメンタルズの「実態」と「行方」
アベノミクスと不動産市場

資産インフレ政策により、不動産市場を取り巻く雰囲気が一変した。
上場不動産株式やJ-REIT投資口は急激にその値を上げ、
早くも賃料上昇を見越した動きをみせるなど、加熱感を指摘する声もある。
期待に胸躍らせるだけではなく、不動産ファンダメンタルズの実態を探ってみた。



【OVERVIEW】
アベノミクスで不動産投資市場が熱くなるか?
 不動産投資・インフラ市場の活性化で日本経済再生へ
 川口有一郎 [早稲田大学大学院]

【ROUNDTABLE】
J-REIT、デベロッパーが支配する日本市場 外資ファンドの投資機会とは
 ジェイ・ピィ・トッピーノ
  [セキュアード・キャピタル・インベストメント・マネジメント]
 ポール・マクギャリー[グッドマンジャパン]
 リチャード・J. ライトネック[アジア・パシフィック・ランド・リミテッド]
 フレッド・シュミット[グリーンオーク・リアルエステート]
  J・マイケル・オーエン[トランズパシフィック・エンタープライズ]

【VIEWPOINT】
9人が斬る4大テーマ
不動産ファンダメンタルズの最前線 実態と先行きのすべて
 PM編集部

<不動産投資市場>
リスクプレミアム縮小による価格上昇には限界あり
 いかに需要回復に繋げられるかがカギ
 ――野村證券 福島大輔氏に聞く

アベノミクス効果で短期的には明るさも
 長期的には構造改革への取り組みが不可欠
 ――ドイツ証券 小夫孝一郎氏に聞く

アベノミクスの「金融緩和+需要喚起策」で
 戦後最大級の不動産上昇の波が来る
 ――JP モルガン証券 穴井宏和氏に聞く

<J-REIT>
前回の上昇局面との違いを見極めることが重要
 J-REIT は運用規律を高めて持続的成長の実現を
 ――ニッセイ基礎研究所 岩佐浩人氏に聞く

鑑定価格で買えるかが試金石
 スポンサーとJ-REIT の新たな関係性にも要注目
 ――アイビー総研 関大介氏に聞く

日銀による金融緩和策がJ-REITを活性化
 REIT 指数の高騰は市場の実態が反映されただけ
 ――SMBC日興証券 鳥井裕史氏に聞く

<キャップレート>
成熟したシナリオ重視の不動産投資市場では
 キャップレートは簡単に下がらない
 ――日本不動産研究所に聞く

<賃貸市場動向・リーシング戦略>
むしろオフィスは淘汰・選別の時代へ
 「平均」に表れない真のニーズの把握が重要
 ――ザイマックス不動産総合研究所 中山善夫氏に聞く

貸主・借主の期待賃料ギャップはほぼ解消
 2013 年末にかけさらに回復の動き強まる
 ――シービーアールイーに聞く

【CASESTUDY】
J-REIT、私募REIT、ファンドの「新」成長戦略

ブリッジファンド活用で安定的に物件確保を図る
 サ高住を足がかりに運用アセットの幅拡大
 アドバンス・レジデンス投資法人

私募REITを旗艦ファンドとして運用に注力
 同時に商品領域の拡大も企図
 三井不動産投資顧問

商品・サービスメニューを豊富に揃え
 不動産投資ニーズの高まりを確実に捉える
 ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント

東京オフィス投資の好機到来
 都心の中規模オフィスへの投資プログラムを立上げ
 GEキャピタル・リアル・エステート

【ANOTHERVIEW】
米国年金は債券に替わる「リアルアセット」を開拓中
 日本への不動産投資には慎重スタンス
 ――ブラックロック・ジャパン 川原淳次氏に聞く



【REPORT】
「不動産マネジメントフォーラム2013」
パネルディスカッション ダイジェスト

中規模オフィスビル投資に勝機あり!?
 市場のボリュームゾーンに広がる開発・投資機会とは
 井出保夫 [井出不動産金融研究所]
 内田高弘 [日本GE GEキャピタル・リアル・エステート]
 宮島大祐 [ケネディクス]
 東野博一 [住友商事]
 赤城威志 [ジョーンズ ラング ラサール]

長期投資商品としてのREITの役割
 山崎成人[REITアナリスト]

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【HOT TOPICS】
◎シンガポールの新ダウンタウン・マリーナベイの核
 マリーナベイ・ファイナンシャルセンター(MBFC) 計画が完成
◎日本市場の魅力が話題の中心に サム・ゼル氏
 アジア市場とJ-REIT の成長力に異論
◎J-REIT の屋根を活用した国内初の太陽光による売電事業
 プロロジスが日本プロロジスリート投資法人の6物件で
◎香港発の「コンパスオフィス」が国内2 店舗目をオープン
 品質とリーズナブルな価格設定を両立させ利用者拡大へ
◎不動産投資とキャピタル・マーケット ローン金利は低空飛行、
 LTV は上昇傾向
 ――FROM N.Y.

【NEWS FOLDER】
・「野村不動産マスターファンド投資法人」が6月12日に上場
 物流施設・商業施設特化型として運用
・東急不動産、東急コミュニティー、東急リバブルが経営統合
 東急不動産ホールディングスを設立
・「クリサス・リテール・トラスト」がシンガポール証券取引所に上場
 大和ハウス工業と丸紅が出資
・東京都心部Aクラスビル成約ベース賃料が大幅上昇
 オフィスレント・インデックスより
・三井不動産が、埼玉県八潮市の物流施設開発を着工
 屋上には太陽光発電パネルを設置
・東急リバブルが、シンガポールの不動産会社と業務提携
 海外投資家に日本不動産情報を提供
・アクサと三井住友トラスト不顧問の協調投資で、
 東京・京橋の中規模オフィスビルを取得
・三菱地所とラサール不動産投資顧問が
 新たな物流施設「(仮称)ロジポート橋本」の開発に着手
・グッドマングループが名古屋市近郊で物流施設「グッドマン大府」を開発
 アブダビ投資評議会と共同投資
・ザイマックスらが、
 中規模オフィスビルを取得目的にするSPCに共同出資
・SFビルサポートが、賃貸保証事業で新サービス「プレミアムプラン」を提供

【連載】
商業施設リーシング・チャンス
 パンケーキ店ブームは定着する?
 ――アーバンドッグ ららぽーと豊洲の「Butter」
 小倉弘[クラウドプランニング]
法令ニュース
 ――インサイダー取引規制の改正(平成25年金融商品取引法案)
 野間敬和[TMI総合法律事務所]
J-REIT MONTHLY DATA FILE
 藤浪容子[アイビー総研]
From ULI
 ――シティスキャンは法施行の未来像か?
 トランズパシフィックエンタープライズ
井出保夫の不動産金融レポート
 ――日銀の「展望」リポートは
   単なる「願望」リポートか
 井出保夫[井出不動産金融研究所]
南一弘の街を行く
 ――立派な祖先に恵まれています(大垣)
 南一弘[ジャパン・アセット・アドバイザーズ]
「寝る前に」考える授業
 ――そして、J-REIT
 岩内泡蓋
チャイナ(上海)商業店舗賃料一覧
 パシフィックスター・コンサルティング
ブックレビュー


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